宇树科技登陆科创板，不仅是企业自己的里程碑期间，更是中国具身智能产业买卖化落地的记号性事件。
凭证周一发布的公告，宇树科技科创板 IPO 将于 6 月 1 日上会。本次 IPO拟刊行不低于 4，044.64 万股 A 股，召募资金约 42 亿元，保荐机构为中信证券。这是中国具身智能赛谈迄今鸿沟最大的 IPO 央求之一，亦然东谈主形机器东谈主买卖化程度的进犯里程碑。
招股书剖析，宇树科技 2025 年杀青营业收入 16.99 亿元，扣非后净利润 5.91 亿元，东谈主形机器东谈主出货量超 5，500 台，位居天下第一。
进入 2026 年，公司增速已彰着放缓。凭证新公布的招股书，一季度营收同比增幅由上年度的 332.64% 骤降至 68.49%，扣非后净利润同比下跌 52.55%，公司将此归因于行业热度应答、阛阓竞争加重及研发用度快速增长。
公司瞻望 2026 年上半年营收约 10.52 亿至 11.28 亿元，同比增幅约 35.62% 至 45.41%，扣非后净利润较上年同时下跌约 6.43% 至 21.97%。
功绩高速增长后放缓
宇树科技呈报期内（2023 年至 2025 年）营业收入复合增长率高达 226.78%，由 2023 年的 1.59 亿元增长至 2025 年的 16.99 亿元。2025 年扣非后净利润达 5.91 亿元，主营业务毛利率耕种至 60.13%，看法行为产生的现款流量净额为 6.70 亿元，财务状态握续改善。
本年一季度，公司杀青营业收入 4.23 亿元，同比增幅由上年度的 332.64% 回落至 68.49%，扣非后净利润由上年同时的 8483.65 万元降至 4025.36 万元，同比下跌幅度为 52.55%。
公司明确请示，扣非后净利润大幅下跌，主要系研发用度、销售用度等期间用度大幅增多所致。
其中，6686体育世界杯中国官网首页研发用度同比增多 3，832.80 万元，销售用度因借助 2026 年央视春晚等平台开展品牌践诺而大幅攀升。公司瞻望，跟着营收基数握续扩大、行业热度迟缓应答，翌日增速将难以保管呈报期内的高水平，看法功绩存在进一步波动甚而显赫下跌的风险。
辅导方面，公司瞻望 2026 年 1-6 月营业收入约为 10.52 亿元至 11.28 亿元，同比增幅约为 35.62% 至 45.41%，亦因研发参加等期间用度快速增多，扣非后净利润瞻望约为 2.36 亿元至 2.83 亿元，较上年同时下跌约 21.97% 至 6.43%，较 2026 年第一季度同比降幅将有彰着减弱。
东谈主形机器东谈主引颈增长，四足机器东谈主奠定基础
从家具结构看，东谈主形机器东谈主已成为公司最大收入来源。
2025 年东谈主形机器东谈主收入达 8.68 亿元，博亚体育占主营业务收入的 51.78%，较 2024 年的 27.68% 大幅耕种；四足机器东谈主收入 6.98 亿元，占比 41.62%。呈报期内，公司四足机器东谈主累计销量超 33，000 台，连络多年天下阛阓份额第一；东谈主形机器东谈主累计销量 5，632 台，2025 年出货量超 5，500 台，天下名按次一。
在家具矩阵方面，公司已变成遮掩全尺寸（H1、H2）与中袖珍（G1、R1）东谈主形机器东谈主，以及行业级（B 系列、A 系列）与耗尽级（Go 系列）四足机器东谈主的好意思满布局，并蔓延至聪惠手、息争机械臂、激光雷达等中枢组件。G1 中型东谈主形机器东谈主起售价 8.5 万元，R1 Air 款起售价 2.99 万元，握续裁汰阛阓准初学槛。
公司境外收入占比呈报期各期均跳动 40%，2025 年境外主营业务收入达 7.32 亿元。
募资 42 亿元押注具身智能与产能膨胀
本次召募资金拟投向四个面孔，悉数约 42 亿元：
智能机器东谈主模子研发面孔（20.22 亿元）、机器东谈主执行研发面孔（11.10 亿元）、新式智能机器东谈主家具开拓面孔（4.45 亿元）及智能机器东谈主制造基地建树面孔（6.24 亿元）。
其中，模子研发面孔鸿沟最大，将重心参加具身大模子（" 大脑 "）与执行智能模子（" 小脑 "）的研发，包括购置大模子熟悉与推理平台、搭建高质料着实数据集，以及建树遮掩 " 数据处理 - 模子熟悉 - 考证反应 " 全链路的研发平台。
2026世界杯竞猜中国官网公司已于 2025 年 9 月和 2026 年 1 月永别开源发布 WMA 模子 "UnifoLM-WMA-0" 与 VLA 模子 "UnifoLM-VLA-0"，并在自有工场完成工业级具身大模子的试点部署测试。
制造基地建树面孔将购置自有坐褥基地约 7.87 万过去米，引入自动化拼装线与智能仓储系统，以照顾现存租出厂房产能瓶颈。公司上市圭臬禁受 " 瞻望市值不低于 100 亿元 "，2025 年 6 月最近一次阛阓化融资投后估值为 127 亿元。
实控东谈主王兴兴平直握股 23.8%，好意思团为第二大鼓舞
股权威望号称豪华，汇注一众顶级成本。
招股书剖析，腾讯、好意思团、红杉中国、经纬创投、中移和创、深创投等三十余家著明机构均为公司鼓舞，成本背书实力浑厚。
创举东谈主王兴兴平直握股 23.82%，通过颠倒表决权架构悉数戒指 68.78% 表决权，上市后表决权仍不跳动 65.31%，紧紧把控公司战术标的。
好意思团是宇树科技的第二大鼓舞。好意思团旗下汉海信息、Galaxy Z 及成都龙珠当作公司鼓舞就所握有公司股份组成一致行为关系，悉数握股比例为 9.6488%。
公司建树了 A 类颠倒表决权股份，每股享有 10 票表决权，并对修改公司规矩、聘用零丁董事等特定事项复原同股同权。
竞争口头与治理风险勤勉淡薄
宇树科技面对的竞争压力正在加重。
招股书请示，特斯拉 Optimus Gen-3 已晓示开端小批量试产，国内多家整车制造企业与耗尽电子企业亦已精致布局东谈主形机器东谈主业务。招股剖析书坦承，若公司无法握续保握本领最初上风，或未能快速杀青向卑劣行业的深度浸透，将面对市阵势位受损的风险。
此外，公司收尾 2026 年 1 月 31 日仅握有境内发明专利 20 项，招股剖析书明确请示，较少的专利数目可能难以灵验蜕化本领侵权风险。
公司还面对来自杭州露韦好意思日化有限公司的系列专利诉讼博亚boya(中国)，但相干诉讼已在一、二审均告捷诉，涉案专利亦已被国度常识产权局宣告一王人无效。